«Как в 2008-м»: курс рубля может сильно удивить экономистов
Есть два параллельных курса рубля. Один — официальный, тот, что диктуется рыночными колебаниями, новостным фоном и действиями спекулянтов. Другой — тот, что можно «попробовать на вкус»: измеряется паритетом покупательной способности. «Прайм» разбирался, какой потенциал у российской денежной единицы.Читайте ПРАЙМ в нашем Telegram-канале
Две цены?
По подсчетам РИА Новости, рубль — одна из самых недооцененных валют в мире. Рыночная цена расходится с расчетной почти в 3,3 раза.За основу исследования взяли стандартный набор продуктов —бургер, картофель фри и колу. Выяснилось, что наиболее доступен он в России, самый же дорогой — в Израиле. По этим данным рассчитали паритет покупательной способности (ППС) —то, каким бы был курс, если бы определялся только тем, что можно купить.
Получилось 24,5 рубля за доллар. Примерно такой курс был в марте 2008-го.
Уравнение с тремя неизвестными
Этот результат — лишь отражение теоретической «справедливой стоимости» по ППС, говорит руководитель агентства инвестиционной недвижимости «Сила м2″ Василий Еговцев. Если сравнить, то при покупке товаров и услуг одному доллару в США соответствует 24-25 рублей в России.Но, поясняет эксперт, валютный рынок живет не по формулам, а по настроениям, рискам и ликвидности.»Рубль нельзя сводить к одному параметру. Его силу нужно оценивать по трем осям. Первая — фундаментальная экономика: торговый баланс, экспорт, цены на нефть и газ. Вторая —финансовая система: ставка ЦБ и устойчивость банков. Третья — геополитика и доверие: санкции, движение капитала, готовность хранить резервы в этой валюте», —перечисляет он.На официальный курс влияют и другие факторы. В том числе —уровень цен, производительность, бюджетные расходы, обязательная продажа валютной выручки и ожидания участников, добавляет руководитель департамента поддержки клиентов и продаж компании-дилера «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман.
Обратная сторона силы
Рубль скорее переоценен, и это следствие высокой ставки, полагает преподаватель «Школы бизнеса Синергия», кандидат экономических наук Даниил Петухов. По его мнению, действия ЦБ как раз и определяют стоимость денег.
«Для экономики и госбюджета гораздо выгоднее слабый рубль. Курс 24,5 означал бы для финансовой системы коллапс. Например, экспорт энергоносителей стал бы убыточным и прекратился», — отмечает экономист.Такого же мнения придерживается и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев. Россия — ресурсная страна с экспортно ориентированной экономикой, слишком крепкий рубль снижает конкурентоспособность экспортеров, указывает он.»Сильная национальная валюта, вопреки бытовому представлению, далеко не всегда плюс. Для стран с сырьевой моделью это ограничивает поступления от внешней торговли и замедляет экономический рост», — уточняет эксперт.
Дилемма ЦБ
Ключевые факторы для оценки рубля сейчас, по словам Астафьева, такие: состояние текущего счета платежного баланса (соотношение экспорта и импорта товаров и услуг), динамика нефтегазовых доходов, бюджетные расходы и политика Банка России.
«Важна и ключевая ставка. Сейчас она достаточно высокая, что поддерживает рубль в краткосрочной перспективе, но снижает потенциал для кредитования экономики. При этом недавняя отмена обязательной продажи валютной выручки добавляет гибкости рынку, однако не снимает главных ограничений — по движению капитала», — рассуждает эксперт.
Цена адаптации
По оценкам аналитиков, до конца года рубль сохранит относительную стабильность. Курс во многом зависит от цен на нефть, темпов бюджетных трат и общей внешнеэкономической конъюнктуры. Вернуться к 24,5 по отношению к доллару не суждено — это скорее символ справедливой стоимости, чем реальный ориентир.По мнению Шнейдермана, ближайшие ориентиры по курсу рубля остаются в пределах коридора 77,5-82,5 к доллару, 90-96 — к евро, и 10,8-11,5 — к юаню.
Еговцев предсказывает 85-95 к доллару. Впрочем, в нынешних условиях любой прогноз, даже на квартал, — это следствие теории вероятностей. Реальность же часто вносит существенные коррективы.Тем не менее, судя по настроению аналитиков, обвала не предвидится. У Банка России достаточно инструментов для сглаживания резких колебаний. Те самые 24,5 рубля за доллар по ППС — это красивая утопия. На практике цена рубля — ровно та, что мы видим сейчас: адекватная с точки зрения экономики в текущих реалиях. Сила валюты измеряется не бургером, а устойчивостью к внешнему давлению.
